按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，曝v屏旗LOLR）救助法则（白芝浩规则，曝v屏旗Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，舰采焦但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，舰采焦那将错失经济繁荣，非常可惜。与之相类似的是，用短友意有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

纹网我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，曝v屏旗并没有考虑国家负债的投资收益问题。而有些国家在不断增发货币后，舰采焦其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

而有些公司数次或者多次增发股票后，用短友意其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。后来当其中一些国家（如希腊、纹网意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，曝v屏旗而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，舰采焦则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，用短友意而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

在金融危机时，纹网如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。在面临金融危机时，曝v屏旗这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

舰采焦日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，用短友意需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。